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4月经济数据或仍继续底部企稳徘徊

作者:重华 来源:一财网 时间:2014-05-08

国家统计局将从9日开始公布最新的4月数据。市场预期，在政府“微刺激”与房地产下行之间，经济数据在底部企稳徘徊的“拉锯战”可能仍会在4月份延续。

9日当天，统计局将公布CPI和PPI数据。但依据目前的物价形势，市场对于通胀的担忧早已减轻。瑞银中国区首席经济学家汪涛预计，由于蔬菜、水产品和猪肉需求疲弱、而供给充裕，导致食品价格在4月继续下降。再加上去年同期基数较高，今年4月CPI同比可能仅增长2.1%。另一方面，受季节性建设旺季的推动，国内原材料价格走出低谷，其中金属和化学产品价格反弹明显。这可能推动PPI环比温和改善、同比跌幅收窄至1.8%。

随后的13日，统计局将公布包括工业、投资和消费在内的其他经济数据。兴业银行首席经济学家鲁政委认为，4月的经济数据同比读数会继续改善。其中，社会消费品零售总额、固定资产投资同比分别较上月加速并攀升至12.4%和18.0%，出口同比跌幅大幅收窄，工业增速反弹至9.0%附近；信贷及社会融资总量较去年同期大幅多增，M2增速因此反弹至 12.5%附近。

事实上，4月的经济数据的企稳徘徊既有前提经济调整到一定阶段的因素，也有3月以来政府“微刺激”政策起效的动力。受益于政府加快基建投资步伐，中国最新的PMI数据显示国内订单改善、粗钢产量增长也有所加快；同时政府加快重点投资项目建设步伐、加快财政拨款，4月基建投资有望延续强势，抵消制造业和房地产投资的低迷。尽管中国在基础建设材料行业的产能过剩压力未减，但近期的“微刺激”政策部分抵消了行业所呈现的低迷状态。

至于当前经济风险，房地产领域是最被市场关注的地方。上海、北京、江苏、浙江等多地都已经出现了新房降价销售或二手房成交价下降的案例，南宁、无锡、长沙、徐州、铜陵等多地也出现了对房地产限购的松绑政策。特别是市场注意到，中国人民银行在2014年第一季度的货币报告中表示，将会致力于防止不良风险在金融领域内的扩散，将会强化对房地产行业，地方政府融资公司以及部分受到产能过剩问题困扰的行业贷款违约风险的监控力度。这一表态加重了市场对于政府关注房地产风险的担忧。

汪涛认为，当前大刺激无望，但更多“微刺激”值得期待。因为4月25日的中央政治局会议上，决策层认为中国经济增长目前仍处于“年度预期目标范围”，就业形势保持稳健，不过也承认经济增长依然面临下行压力。政府要求财政政策和货币政策都要坚持现有政策基调，因此不会出台大型经济刺激措施，但承诺将出台更多支持经济增长的改革措施、加快推进主要投资项目，以加大对实体经济的支持力度。

汪涛预测，可能出现的“微刺激”措施包括，加快下达拨付中央转移支付资金、合理调节流动性水平、继续取消和下放行政审批事项，加快中西部铁路和清洁能源等重点工程建设、更好运用开发性金融支持棚户区改造、加快重点地区经济建设、落实国家新型城镇化规划，以及出台促进信息、旅游、养老等服务业发展的若干政策，促进居民扩大消费等。如果未来房地产活动进一步下滑，认为将可能会有更多的地方政府放松目前的限购政策。