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合纵连横的OTA江湖：谁也不想落下

腾讯科技[微博]庄明浩2014年04月30日

[摘要]OTA江湖，谁也不想落下……

 “过去的2-3年什么方向的互联网项目最热？”，我想在线旅游应该是答案之一。而对于这个大的细分领域项目一般常用两种方式划分：只做交易的和永远不做交易的。

只做交易的就是携程、去哪儿、艺龙、同程、途牛、驴妈妈们，每个网站都在某一个再细分方向中寻求与其他人之间的差异；价格战、口水战、“抱大腿”在这几家公司之间频繁发生。而永远不做交易的典范就是一众新生的以社区为概念的旅游类项目；我们都知道旅游类项目离“钱”很近，但这个“近”更多是针对OTA们……

在2014年4月之前，OTA行业的局势是这样的：

1、携程一直是行业的老大，但最近两年受移动互联网影响，危机感很强；

2、去哪儿成功上市，一直被人看好的就是移动端和更“轻”的商业模式，当然还有背后的战略投资者百度；

3、艺龙一度有不错的市场表现；

4、途牛正在申请IPO，毛利低和收入确认的问题让很多人对其IPO并不看好；

5、同程闷声发展多年，近期再次重启IPO。

这样的态势因为携程投资同程和途牛发生了很多微妙的变化；此次携程2亿美金入股同程，同时将景点门票的现付业务接入同程，并支持同程的独立IPO。这样的操作方式其实很类似之前腾讯入股搜狗和京东。

在细分领域已经有深挖团队的情况下，以自有业务导入+现金的方式战略投资原来的“竞争对手”其实是非常合理的方式。在摆脱包袱的同时在一定程度上缓解了局面战场的“价格战”，对于市值60亿美金的携程来说这是一笔稳赚不赔的生意。

再看携程1500万美元投资途牛的“生意”，途牛本次IPO计划融资1.2亿美金，根据之前的估算途牛上市的市值会在10亿美金左右，那么携程在途牛的股份比例大概是1.5%左右，其实这是一个非常小的比例；小到我们很难有太多期许两家公司在战略上的协同效应。

此外参与此次途牛认购的不仅仅有携程，还有DCM、红杉和奇虎360；其中DCM和红杉分别持有途牛23.5%和13.2%的股份，两家基金联手参与已投公司的IPO其实已经发生过在一家公司身上，那家公司叫唯品会 。和途牛类似的是唯品会在上市之初也并不被人看好，很多人当时还戏称其是“流血上市”；但后来唯品会的股价彻底的给了那些当初不看好它的一众二级市场分析师们一记响亮的“耳光”。

类似的故事会发生在途牛身上么？这1500万美金对于携程来说首先是一次财务投资，赚钱第一，讲故事其次，战略不战略的是后话。

而360的参与又让这场本就纠缠不清的OTA混战更加混乱。我们把视角再放大一些，百度-去哪儿，腾讯-艺龙、同程、携程-同程、途牛，那么接下来的问题就是阿里呢？

阿里刚刚12亿美金入股优土，给自己上市配上了视频的故事之后再花个十几亿美金投资携程看上去也并非天方夜谭吧？旅游（携程）和O2O+LBS（高德）似乎天生就应该是有战略协同意义的……

联想仍在继续，最新的传言是携程在和去哪儿谈合并的事情。

OTA江湖，谁也不想落下……

（作者系经纬中国投资经理)